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　　（转自：国元商议）

　　文 |   马捷   石昆仑

　　避险情谊撑捏金价，刚果钴临时禁令延迟——有色金属行业双周报

　　行情归来：近2周申万有色金属指数高涨0.08%

　　近2周（2025.6.09-2025.6.20），有色金属行业指数高涨0.08%，跑赢沪深300指数，在31个申万一级行业中名纪律5。从细分领域看，动力金属（1.54%）、金属新材料（0.90%）涨幅居前，贵金属、小金属分离变化0.54%、-2.00%，工业金属涨幅基本不变。

　　金属价钱：地缘政事加大避险需求，贵金属价钱回升

　　遏抑6月20日，COMEX黄金收盘价为3384好意思元/盎司，近2周高涨1.60%；COMEX银收盘价为35.95好意思元/盎司，近2周下降0.50%；LME锡现价32，690好意思元/吨，近两周高涨1.35%；65%黑钨精矿现价172，000元/吨，近两周下降0.58%；稀土价钱指数现价182.17，近两周下降0.70%；镨钕氧化物现价445，000元/吨，近两周下降1.11%；氧化镧现价4，300元/吨，近两周捏平；氧化铈现价10，900元/吨，近两周捏平；氧化镝现价1，630，000元/千克，近两周不变；氧化铽现价7，155，000元/千克，近两周下降0.69%；电解钴现价234，500元/吨，近两周下降0.02%；硫酸钴现价47，700元/吨，近两周不变；碳酸锂现价60，390元/吨，近两周高涨0.35%；磷酸铁锂现价3.03万元/吨，近两周不变；三元材料现价112，500元/吨，近两周下降8.16%；钴酸锂现价21.65万元/吨，近两周下降1.81%。

　　蹙迫事件：刚果（金）政府通告将钴出口临时禁令再延迟三个月

　　钴：刚果金公布，2025年6月21日起，政策矿产市集监管局（ARECOMS）董事会选用了紧要监管门径，鉴于市集上库存量捏续高企，已决定将临时禁令的期限自本决定收效之日起再延迟三个月，适用于刚果悉数源自采矿的钴出口，无论其来自工业、半工业、小界限仍是手工拓荒。

投资冷漠

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　　受群众地缘防碍、关税政策、好意思国通胀数据等多方面要素影响，市集避险情谊加重，近两周黄金价钱有所回升。外洋方面，刚果通告钴出口临时禁令，供给端捏续收紧。国内方面，稀土料理及出口政策捏续更新，热心稀土价钱走势分化，近期冷漠要点热心贵金属及稀土投资契机。

风险提醒

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　　宏不雅经济风险、有色金属政策变动风险、市集供需变化及竞争加重风险。

　　本呈报摘自国元证券2025年6月25日已发布的《避险情谊撑捏金价，刚果钴临时禁令延迟——有色金属行业双周报》，具体呈报及分析施行请详见呈报。若因对呈报的摘编等产生歧义，应以呈报发布当日的竣工施看成准。

分析师先容

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　　分析师              马捷

　　执业文凭编号   S0020522080002

　　研究东谈主              石昆仑

　　电话                  021-51097188

　　邮箱                  shikunlun@gyzq.com.cn

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背负裁剪：朱赫楠