强预期、弱施行滚动 苹果仍有下落空间？

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　　本文源自：期货日报

　　2025年1月6日—1月11日，中泰期货一排走进陕西、甘肃部分苹果产区，了解冷库出库情况、价钱情况。调研得知，2024/2025产季，苹果下树、入库、出库等情况备受各参与主体的海涵。新季苹果下树时，价钱呈现低开态势，随后在收购中期出现高涨。而出库时代，受多种身分影响，苹果价钱出现下落。苹果商场走势主要由“预期”和“预期差”这两个过失词主导。收购初期，受弱施行影响，收购价钱大幅低开；随后，商场走货速率加速，变成入库后期的强预期，推动收购价钱高涨；然则，入库后商场出库速率变慢，直至春节前变成了弱预期，商场深广预期后市苹果现货仍有下落空间。

　　陕西产区

　　咸阳市礼泉县：库存方面，2024/2025产季，礼泉县入库量同比有所镌汰，而出库量同比略高，但仍不足往年水平。质价方面，苹果质料远高于普通年份，出库打残率较低。果农货收购期70#及以上规格的苹果价钱为1.3~1.4元/斤，咫尺出库价钱为1.5元/斤，以电商出库为主，走货速率较快。昨年同期70#及以上规格的苹果价钱为0.9~1.0元/斤（昨年收购期为2.7~2.9元/斤）。调运的外贸货60#~75#规格的价钱为2.4元/斤，这部分货色在礼泉县的出库已参预后期，不息从外地购入进行加工。外地高质料货色以客商为主，70#及以上规格价钱在3.0元/斤以上，出库速率较为逐步。调研时代，通搅扰询冷库施展东谈主、代办及部分果农得知，礼泉县2024/2025产季苹果入库率偏低，出库率一般。入库后价钱保持厚实，但现时高质料货色的出库情况仍不乐不雅。要是春节时代走货情况仍不见好转，春节后苹果现货价钱仍有下落空间。

　　咸阳市旬邑县、彬州市：瞻望春节前出库率将达到30%~35%，比较昨年的25%有所增多，但仍低于普通年份的40%。从2024/2025产季苹果入库率和出库率来看，旬邑县和彬州市的入库量同比有所镌汰，而出库量则同比有所上升。质价方面，2024/2025产季，旬邑县和彬州市苹果质料高于普通年份，远超昨年。调研时代，通搅扰询冷库施展东谈主、代办及部分果农得知，旬邑县和彬州市在2024/2025产季的入库率偏低，而出库率同比施展较好。入库后，苹果价钱先高涨后下落。现时，果农货出库情况精良，而客商货出库速率偏慢。后市预期合座厚实。

　　延安市洛川县：库存方面，2024/2025产季，洛川县春节前出库率为20%，略低于昨年同期的25%（普通年份春节前出库率30%~40%）。以洛川县为例，其中产业园区的出库率在20%~30%，州里部分的出库率为15%~20%。从2024/2025产季的入库率和出库率来看，洛川县入库量同比有所镌汰，而出库量同比持平或略低。质价方面，2024/2025产季，洛川县苹果质料高于普通年份，出库打残率较低。据了解，果农货打残率在20%以下。入库后，由于冷库调货的客商偏少，多以走自存货为主，价钱出现了不同程度的下落。现时，调运果农货客商并未几。调研时代，通搅扰询冷库施展东谈主、代办及部分果农得知，洛川县2024/2025产季苹果入库率较低，出库率同比持平或略低。入库后，苹果价钱先涨后跌。现时春节备货礼盒包装数目并未几，要是销区商场遇冷，春节后现货价钱仍有下落预期。

　　延安市富县：从2024/2025产季的入库率和出库率来看，富县入库量同比有所镌汰，而出库量则同比持平。质价方面，2024/2025产季，富县苹果质料高于普通年份，出库打残率较低。收购期，70#及以上规格的苹果价钱为2.8~3.1元/斤。钳二、羊泉等地的客商以走自存货为主，而交谈等镇则主要调运果农货源。调研时代，通搅扰询冷库施展东谈主、代办及部分果农得知，富县2024/2025产季苹果入库率较低，出库率同比持平。深广客商对后市持不看好格调。

　　甘肃产区

　　庆阳市庆城县、合水县：从2024/2025产季苹果入库率和出库率来看，庆城县与合水县入库率与昨年持平，而出库率则高于昨年同期。2024/2025产季，庆城县与合水县苹果质料高于普通年份。收购期70#以上的苹果价钱为2.5~3.0元/斤，较昨年同期低。入库后价钱保持厚实，放胆1月10日，腹地果农货70#以上的价钱为2.6~3.0元/斤，较昨年同期的2.1~2.9元/斤有所高涨。调研时代，通搅扰询冷库施展东谈主及部分果农得知，庆城县与合水县在2024/2025产季的入库率和出库率同比偏好，客商调货积极性较高。然则，仍需动态海涵春节时代的出库情况。

　　平凉市静宁县、庄浪县：春节前苹果总出库率约为40%，与昨年的15%比较有大幅提高。质价方面，当地果农货的70#以上价钱为3.0~3.5元/斤，入库后价钱基本保持厚实。冷库施展东谈主和代办对果农货价钱持厚实想法，但对客商货价钱持看跌格调。这是因为客商货的深广收购价钱在4元/斤以上，入库后资本达到4.5元/斤，这部分货色在商场上的走货速率偏慢。而调运的果农货价钱深广在3.0~3.5元/斤之间，商场上走货速率偏快。调研时代，通搅扰询冷库施展东谈主、代办及部分果农得知，静宁县与庄浪县在2024/2025产季的入库率同比提高，出库率同比偏好。客商调货积极性较高，对果农货价钱持厚实想法，但对客商货价钱持偏弱想法。

　　调研回首

　　1.2024/2025产季苹果商场呈现入库异、出库殊、客商“忧”态势

　　入库异：中泰期货征询所前去甘肃、陕西两地调研苹果库存情况后得知，调研产区的入库率与昨年同期比较存在较大各别。具体来看，甘肃天水、平凉产区苹果入库率同比大幅增多；甘肃庆阳产区的入库率同比略有上升；而陕西咸阳、延顺产区的入库率则同比明显下落。

　　出库殊：放胆1月，从出库率情况来看，各产区施展有在各别，呈现出性价比高的产区出库偏好明显的特色。在出库开动阶段，咸阳旬邑县和甘肃庆阳市的果农货因性价比高，出库马上；跟着出库进度的鼓舞，甘肃平凉、天水等地的果农货源在价钱下落伍，也展现出了较高的性价比，出库速率加速。合座上，各产区出库快慢并不一致。

　　客商“忧”：2024/2025产季，客商入库比例较昨年同期有所提高。在调研经由中，深广客商对后期商场持悲不雅格调。然则，有一个异常的不同点，即以往客商对后市不看好的情况下，时时会接受以自存货出库为主。但本次调研效果泄露，在出库阶段，除了延安部分产区客商出库偏多外，其余产区果农货出库量远超客商货，这与以往教学相违背。关于这一不同气候，不同客商给出了以下阐述：新季苹果质料好，客商货与果农货在品性上各别不大；入库后，果农货价钱下落，而客商货价钱保持厚实；调运果农货到商场有微利可图，但走自存货则无利润。此外，固然客商对后期商场持悲不雅格调，但从收购价钱上看，后期大幅失掉的概率极低，因此他们对后期商场仍抱有一定预期。

　　2．强预期、弱施行滚动，苹果价钱入库后微跌

　　2024/2025产季富士苹果开秤价钱合适前期预期，低开为主，收购期价钱略涨，以洛川70#半商品为例，收购价钱从3.15元/斤高涨至3.35元/斤，但与昨年同期比较，仍下落1.05元/斤。不异，栖霞80#一二级苹果的收购价钱也从3.2元/斤高涨至3.4元/斤，但与昨年同期比较，下落1.05元/斤，昨年同期价钱为4.45元/斤。新季苹果价钱低开上市，跟着收购进行价钱高涨，入库达成时，各方对后期有较高期待。

　　出库阶段，销区商场等需求端多样施展疲软，合座施展为产区客商运果农货为主，重心不雅测区域的山东产区、陕北产区，弱施行或撑持弱预期，各产区悲不雅氛围突显，使得产区现货价钱小幅下落。

　　3．商场深广以为苹果现货价钱将连续下落

　　新季苹果入库后，苹果商场海涵焦点转向了山东产区及陕北产区的出库情况。两大产区在入库后的出库施展欠佳，导致产区内富饶着悲不雅情感。与此同期，在销区商场，苹果销售价钱同比下落，销售所在不异结巴乐不雅。这两重身分相互重迭，以致统共这个词商场隐匿在悲不雅氛围中。在此情形下，客商与果农对后市的信心明显不足，这凯旋激发了苹果现货价钱的下行。

　　为了精确把合手商场动态，咱们对陕西和甘肃两大产区进行了潜入的调研，调研限度涵盖了甘肃的天水、平凉、庆阳产区，以及陕西的咸阳和延顺产区。经初步估算，合座出库情况优于昨年同期。然则，尽管现时的数据施展尚可，但商场富饶的悲不雅情感仍然使各方对苹果商场后期走势持严慎格调，深广瞻望苹果现货价钱将连续下落。后续需密切海涵产区与销区商场动态，以及商场供需形势的演变。（作家单元：中泰期货）

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